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救市该救谁 发表时间:2015-07-07

文/金尚浩  海际金控总裁

7月6日会在历史上被许多股民牢记的一天。我昨晚和在机关国企工作一辈子的朋友谈论了市场,意见完全向左。这或许就是两代不同经历人看问题角度的不同,算是代沟吧。他觉得“他们”没有办不成的事,一旦决定了救市那就不应有怀疑;我则测算了市场上去杠杆强平盘的数目,怀疑那张模糊的支持函到底能有多大作用。他最后抛下一句话说“我不看数据,在中国不是在美国,要相信党能办成大事”,在中国他可能是对的,但我却说服不了自己去抄底。

如何才能救市?
 如何才能救市?我们在看问题的时候应该理性,投资应该计算研究清楚基本信息再做决定。商场如战场,不但要掌握交战双方的心理还应该清楚明白敌我军力对比。现在A股市场,空头主要是公募基金和强平去杠杆盘。判读市场,就需要了解你对手的做法。公募基金只看相对收益,过去的净值已经公布了,对他们来说每天都是一个新的开始,在熊市中他们出货果断冷静是不会看成本的。同样去杠杆的抛盘也是不顾成本的。在这场多空博弈中,他们就是空头的“死兵”、“敢死队”。虽说证金公司获得了人民银行的资金支持,但是声明过于模糊。首先声明并未得到人行背书署名,其次并没有明确人行资金规模和入市时间。相反,去杠杆的卖单则是开市就会果断卖出来。如果寄希望于给市场巨大信心,让散户来接空头,无异以卵击石。现在形势与过去不同,空头都是死空头不会因为信心提振而改变行为。目前唯有立即拿出真金白银把去硬接杠杆盘,并且防止进一步的两融爆仓。每下跌一点,都会有更多的爆仓,更多的死空头。周末的声明无疑在方向上是正确的,但是是否会有足够资金立即到位是最大的问号。

为什么要救市?
 此外,我们还应该考虑的事,为什么要救市?我们在为谁救市?金融是国家供血的心脏,所有行业赖之以存。一旦发生危机,银行系统流动性紧缺会立即波及整个国家经济。很多人说,美国2008年也大幅干预市场,也拿钱稳住了AIG。但是美国的救市没有购买股票,而是保护银行不破产,危机不进一步加剧。救市原则就应该是基于防止危机向金融系统扩散,波及经济和其他行业,而非与市场对着干强行操纵价格。我们对市场要有敬畏之心,要了解该来的调整干预只能暂缓而不能阻止。

 

现在中国股市的确已经绑票了银行,金融机构在里面至少有5万亿杠杆资金,还不包括大约1万亿保险投资和1.8万亿股票型公募基金。这个股市确实到了大而不能倒的地步了,但正确的救市方法却给银行配资提供担保,保护核心金融系统,让市场做自由调整。毕竟国库的钱属于所有13亿纳税人,是不应该由谁能决定去帮赌徒买单的。

 

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